您现在的位置:主页 > 08368封神榜高手坛 >

08368封神榜高手坛

【海通非银孙婷团队】年金险评估利率下调价格竞争将改善长期利好

文章来源:本站原创作者:admin 发布时间:2019-09-09 点击数:

  原标题:【海通非银孙婷团队】年金险评估利率下调,价格竞争将改善,长期利好行业

  【事件】银保监会2019年8月30日发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》。主要变化:调整部分险种的评估利率水平。对2013年8月5日及以后签发的普通型养老年金或10年以上的普通型长期年金,将责任准备金评估利率上限由年复利4.025%和预定利率的小者调整为年复利3.5%和预定利率的小者。分红型人身保险责任准备金的评估利率上限为年复利3%和预定利率的较小者,万能型人身保险责任准备金的评估利率上限为年复利3%,评估利率要求维持不变。

  目的:优化评估利率形成机制,曹曦文和陈思成为什么分手 曾...。防范利差损风险。促进保险行业进一步加大身故、健康、意外等风险保障类产品发展力度。同时,有助于提高监管的科学性和维护消费者权益。天将图库3377cc

  基于市场利率走势、行业投资收益率等因素综合确定评估利率,并结合专家委员会意见适时调整。原评估利率的确定是根据“一篮子资产”的收益率和长期国债到期收益率等因素综合确定。新规下,评估利率水平为保险业近三年风险调整后的平均财务投资收益率和市场利率决定部分的较小值。其中市场利率决定部分以10年期国债750天移动平均值为基准市场利率,通过对基准市场利率的历史经验以及未来走势的判断,动态设定基准市场利率上下限值。基准市场利率介于上下限之间及低于下限的部分认定为常规波动、超出上限的部分认定为非常规波动,分别按不同权重计入评估利率。对分红型人身保险,扣减红利隐性成本。新的评估利率形成机制,一是强化了评估利率的趋势性调整,充分体现资产端和负债端的联动,及时反映未来市场的趋势性变化;二是强化评估利率形成机制的组织保障,由中国保险行业协会设立专家咨询委员会,定期研究讨论评估利率调整问题。

  只调整法定责任准备金,不影响会计责任准备金和会计利润,对财务报表无直接影响。经银保监会测算,人身保险业为此需要增提责任准备金1200亿元,占责任准备金余额中的1%。该项调整只影响法定责任准备金和准备金覆盖率,不影响会计责任准备金和利润,亦不影响偿付能力充足率。

  中国平安无此类业务,不受该政策影响。我们预计上市保险公司4.025%产品规模中国人寿新华保险中国太保,中国平安无此类产品。上市保险公司2019年销售的高预定利率年金主要为中国人寿销售“鑫享金生”和新华保险“惠添富”。经我们测算2018年,国寿、新华4.025%产品的总保费(含新单保费和续期保费)占比分别为9%、7%。中国太保仅在2016的1月非常短期且少量的销售过此类产品。

  【投资建议】防范价格竞争,长期利好行业。我们认为4.025%年金险产品短期或能促进储蓄类产品销售,但价格战导致利润率大幅下降,且利差损风险加大。未来预定利率超过3.5%的长期年金险产品需要报监管审批,新规引导行业重回理性,进一步转型保障类产品,长期有利于行业发展。当前股价对应2019E PEV 0.75-1.35x,估值较低,“优于大市”评级。